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   2017年二季度港股公募基金持仓特征分析——港股公募基金专题报告
2017-09-06 04:23 下午   渤海证券研究所
   数量规模稳步增加,港股仓位小幅下降
   1)截至2017年6月,广义定义下的港股基金数量为144支,较2017年一季度增加了16支,总资产规模达1280.47亿元。
   2)剔除基金前十重仓股中不包括港股股票,以及成立不满3个月未披露半年报的基金,其余港股基金的数量为113支,合计规模1179.92亿元,较2017年一季度的1173.89亿元小幅增加了6.03亿元。
   3)二季度全部QDII港股基金的港股仓位均值为60%,较一季度水平下降了5%。沪港深基金的港股仓位估算值为61.77%,其中主动管理型基金的港股仓位估算值为60.37%。
   重仓蓝筹、绩优,保险增持明显
   1)行业分布方面,金融业、资讯科技业和消费品制造业3个恒生一级行业在配置次数和配置规模两个指标中均排名居前。其中,金融业累计配置次数达271次,累计配置规模为166.78亿元,占全部港股基金前十大重仓股中港股投资市值的44.40%。
   2)个股分布方面,全部113支港股基金累计持有171支港股标的,腾讯控股、建设银行、工商银行、中国平安、吉利汽车等标的在配置次数和持仓市值方面排名居前,其中腾讯控股被76支港股基金所持有,总持仓市值达到了58.83亿元,远超其他港股标的。
   3)我们剔除掉被动指数型基金,对主动管理型基金的港股持仓分布情况进行统计。行业分布方面,金融业配置规模依旧排名第一,但规模占比大幅下滑,而资讯科技业和消费品制造业规模占比提升明显。个股分布方面,腾讯控股、吉利汽车、建设银行位列前三。
   4)增减持变化方面,二季度主动管理型基金增持次数较多的港股标的包括中国平安、吉利汽车、腾讯控股等,资金增持规模较大的标的则包括新华保险、中国财险、中国平安等。
   投资建议及基金推荐
   1)通过分析可以发现,各港股基金在进行选择港股标的时大多遵循以下两条主线。一是以金融业、电讯业、能源业为主的大盘蓝筹股标的,二是以TMT行业、汽车业等行业为主的绩优股标的。此外,各港股基金还对保险股显示出了明显的投资偏好。
   2)根据以上投资逻辑,我们推荐三组港股基金标的。其中,大盘蓝筹股组合推荐易方达恒生H股ETF(510900)、前海开源沪港深新机遇(002860)、华夏沪港通恒生ETF(513660)、前海开源沪港深价值精选(001874),保险股组合推荐易方达恒生H股ETF(510900)、前海开源沪港深新机遇(002860)、广发全球精选人民币(270023),绩优股组合推荐前海开源沪港深蓝筹(001837)、汇添富沪港深新价值(001685)。
   3)此外,投资者还可选择跟踪于港股市场指数的被动指数型基金来进行投资,以把握港股市场的整体趋势性行情机会。我们推荐华夏恒生ETF(159920)、华夏沪港通恒生ETF(513660)、易方达恒生H股ETF(510900)和华宝兴业香港上市中国中小盘(501021)。