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   50ETF震荡上扬,投资者情绪较为乐观——场内期权周报
2017-10-12 03:42 下午   渤海证券研究所
   1、50ETF震荡上扬,市场波动大幅提高
   9月28日至10月11日,50ETF震荡上扬,期间上涨1.88个百分点。波动率方面,50ETF波动幅度大幅提高,但主要是因长假后跳空高开所致,上周日均振幅为1.06%,较前周增加0.32个百分点,日内已实现波动率均值为12.58%,较前周增加5.24个百分点。
   
   2、隐含波动率继续回落,投资者情绪较为乐观
   隐含波动率方面,上周50ETF期权的隐含波动率则是继续回落,其中认购期权加权平均值为12.1%,较前周减少1.7个百分点,认沽期权加权平均值为9.8%,与前周基本持平,二者隐含波动率差值再度收敛,目前为2.3%。
   成交量方面,由于市场波动的提升,期权成交活跃度也随之走高,上周日均成交66.6万张,较前周增加16.8%。
   期权投资者情绪方面,认购-认沽隐含波动率差值上周逐步收敛,但仍维持在0值上方,较前周减少1.7个百分点,该数值仍处于历史较高水平,目前无论是近月还是远月合约,均是认购期权隐含波动率较高;隐含-实际波动率差值上周则是由正转负,整体较前周减小了6.1个百分点,投资者对后市的不确定性的担忧情绪较低;认沽-认购成交比上周变化不大,目前仍处于历史较低水平,而持仓比在9月合约到期后有所回落,周中变化较小,目前保持在历史中等水平;上周波动率指数(iVix)有所回落,较前周减少1.3个百分点。总体而言,投资者对后市的波动预期依然较低,情绪上较为乐观。
   
   3、市场波动反弹动能仍不高,建议持有日历价差组合
   上周上证50指数震荡上扬,波动幅度明显提升,市场成交活跃度也随之走高,上周成分股成交量较前周增加6.6%,50ETF波动率增加幅度超过5%。从市场内部结构而言,上周成分个股波动率中位值有所增加,但其走势相关性继续回落,处于历史低点,市场波动的反弹动能仍不高,建议投资者继续持有日历价差组合。