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   50ETF继续上扬,投资者情绪转为中性——场内期权周报
2017-10-19 11:08 上午   渤海证券研究所
   1、50ETF继续上扬,市场波动大幅下降
   10月12日至18日,50ETF继续震荡上行,期间上涨1.45个百分点。波动率方面,50ETF波动幅度大幅下降,回落至长假前的水平,上周日均振幅为0.70%,较前周减少0.36个百分点,日内已实现波动率均值为6.38%,较前周减少6.19个百分点。
   
   2、隐含波动率回落明显,投资者情绪转为中性
   隐含波动率方面,上周50ETF期权的隐含波动率总体也是回落明显,其中认购期权加权平均值为7.9%,较前周减少4.1个百分点,认沽期权加权平均值为10.2%,较前周小幅增加0.4个百分点,二者隐含波动率差值由正转负,目前为-2.3%。
   成交量方面,由于市场波动的下降,期权成交活跃度有所降低,上周日均成交56.1万张,较前周减少15.7%。
   期权投资者情绪方面,认购-认沽隐含波动率差值上周逐渐收敛并由正转负,较前周减少4.6个百分点,该数值处于历史中等水平,目前无论是近月还是远月合约,认购和认沽期权隐含波动率均较为接近;隐含-实际波动率差值上周则是不断提升,转为正值,整体较前周增加了4.4个百分点,但投资者对后市的不确定性的担忧情绪仍不高;认沽-认购成交比上周变化不大,目前仍处于历史较低水平,而持仓比则是持续走高,但目前仍保持在历史中等水平;上周波动率指数(iVix)再次小幅回落,较前周减少0.8个百分点。总体而言,投资者对后市的波动预期依然较低,情绪上转为中性。
   
   3、市场波动反弹动能仍不高,建议持有日历价差组合
   上周上证50指数持续震荡上扬,波动幅度大幅回落,市场成交活跃度也随之降低,上周成分股成交量较前周减少16.6%,50ETF波动率下降幅度超过6%。从市场内部结构而言,上周成分个股波动率中位值有所下降,其走势相关性依然较低,仍处于历史低点,市场波动的反弹动能仍不高,建议投资者继续持有日历价差组合。