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   隐含波动率有所提升,投资者情绪仍较中性——场内期权周报
2017-10-26 02:30 下午   渤海证券研究所
   1、50ETF走势震荡,市场波动变化不大
   10月19日至25日,50ETF处于区间震荡走势,期间涨跌幅为0。波动率方面,50ETF波动幅度变化不大上周日均振幅为0.54%,较前周减少0.14个百分点,日内已实现波动率均值为6.62%,较前周增加0.24个百分点。
   
   2、隐含波动率有所提升,投资者情绪仍较中性
   隐含波动率方面,上周50ETF期权的隐含波动率总体有所提升,其中认购期权加权平均值为10.6%,较前周增加2.7个百分点,认沽期权加权平均值为11.6%,较前周增加1.4个百分点,二者隐含波动率差值稍有收敛,目前为-1.1%。
   成交量方面,由于10月合约临近到期,期权成交活跃度有所增加,上周日均成交68.0万张,较前周增加21.1%。
   期权投资者情绪方面,认购-认沽隐含波动率差值上周逐渐收敛于0并一度转正,总体较前周增加1.2个百分点,该数值处于历史较高水平,目前无论是近月还是远月合约,认购和认沽期权隐含波动率均较为接近;隐含-实际波动率差值上周则是继续不断提升,整体较前周增加了1.8个百分点,投资者对后市的不确定性的担忧情绪有所增加;认沽-认购成交比上周小幅下降,目前处于历史较低水平,而持仓比则是继续走高,目前已升至历史较高水平;上周波动率指数(iVix)止跌回升,较前周增加1.0个百分点。总体而言,投资者对后市的波动预期依然不高,情绪上仍较中性。
   
   3、市场波动反弹动能仍不高,建议持有日历价差组合
   上周上证50指数呈窄幅震荡走势,波动幅度维持低位,市场成交活跃度继续降低,上周成分股成交量较前周减少5.4%,50ETF波动率小幅增加0.24%。从市场内部结构而言,上周成分个股波动率中位值变化不大,其走势相关性虽有所提升,但仍处于历史低位,市场波动的反弹动能仍不高,建议投资者继续持有日历价差组合。