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   50ETF冲高回落,投资者情绪保持中性——场内期权周报
2017-11-02 10:38 上午   渤海证券研究所
   1、50ETF冲高回落,市场波动大幅提升
   10月26日至11月1日,50ETF冲高后回落,期间上涨1.43%。波动率方面,50ETF波动幅度大幅提升,上周日均振幅为1.25%,较前周增加0.75个百分点,日内已实现波动率均值为11.78%,较前周增加5.16个百分点。
   
   2、隐含波动率略有下降,投资者情绪保持中性
   隐含波动率方面,上周50ETF期权的隐含波动率则是总体略有下降,其中认购期权加权平均值为10.0%,较前周减少0.5个百分点,认沽期权加权平均值为9.9%,较前周减少1.7个百分点,二者隐含波动率差值由负转正,目前为0.1%。
   成交量方面,由于市场波动的走高,期权成交活跃度明显提升,上周日均成交98.1万张,较前周增加44.3%。
   期权投资者情绪方面,认购-认沽隐含波动率差值上周逐渐收敛于0值附近,总体较前周增加1.2个百分点,该数值处于历史较高水平,目前无论是近月还是远月合约,认购和认沽期权隐含波动率均较为接近;隐含-实际波动率差值上周则是大幅下降并转为负值,整体较前周减少了6.3个百分点,投资者对后市的不确定性的担忧情绪较低;认沽-认购成交比上周明显提升,目前处于历史中等水平,而持仓比则是变化不大,目前仍处于历史较高水平;上周波动率指数(iVix)有所回落,较前周减少0.7个百分点。总体而言,投资者对后市的波动预期仍然较低,情绪上保持中性。
   
   3、市场波动预期依然较低,建议持有日历价差组合
   上周上证50指数创近期新高后回落,波动幅度明显增加,市场成交活跃度也大幅提升,上周成分股成交量较前周增加91.5%,50ETF波动率涨幅超过5%。从市场内部结构而言,上周成分个股波动率中位值明显提升,但其走势相关性却有所下降,仍处于历史低位,考虑到期权市场的波动预期依然较低,建议投资者继续持有日历价差组合。