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   三季报全部披露完毕,仍建议业绩为王--计算机行业周报
2017-11-06 04:51 下午   渤海证券研究所
   投资要点:
   1、行情走势
   上周,沪深300指数下跌0.73%,计算机行业下跌1.77%,行业跑输大盘1.04个百分点,其中硬件板块下跌2.39%,软件板块下跌1.17%,IT服务板块下跌2.50%。个股方面科大讯飞、卫士通、南洋股份涨幅居前;汇金股份、中远海科、丝路视觉跌幅居前。
   2、国际市场
   丰田将在加州开始测试自动驾驶技术;微软为HoloLens研发AI芯片,将用于多种设备;日本首次测试无人机核灾区送货服务,承重能达2千克。
   3、国内市场
   首汽约车月底上线测试自动驾驶网约车;京东发布汽车无界服务战略,将打造10万+智慧修理厂;商汤牵手华为发布“超高密人脸识别”解决方案;迅雷发布玩客云战略:向普通用户开放共享计算服务。
   4、A股上市公司重要动态信息
   达实智能:拟出资3.3亿元持股70%设立智慧医养公司;达实智能:中标5595.97万元遵义医学院信息化系统总包项目 ;新大陆:与科脉技术签订战略合作协议;神州泰岳:与青岛市政府签订PPP基金项目框架协议;神州泰岳:子公司中标6559.16万元“和商务”直播终端项目;神州泰岳:子公司中标3048.64万元“和飞信”客户端项目;蓝盾股份:全资子公司联合签署5608万元“智慧渌口”项目采购合同;荣之联:拟出资8.4亿元收购赞融电子100%股权 。
   5、投资策略
   上周,沪深300指数震荡收跌,中小板震荡下跌略弱于大盘,创业板大幅收跌。计算机行业震荡下跌,行业内个股跌多涨少,行业内概念板块除去IOE、次新股、人工智能三个板块小幅收涨外,其他全部收跌,其中职业教育、移动互联网、O2O等板块跌幅居前。估值层面,行业目前的市盈率(中信,TTM)为61.3倍,相对于沪深300的估值溢价率为341.01%,行业估值相较于历史底部而言仍存调整空间。丰田将在加州测试自动驾驶技术,成为又一在加州实测无人驾驶的汽车巨头。微软为HoloLens研发AI芯片,此芯片可用于多种设备。微软作为在芯片的布局将加剧人工智能芯片技术的竞争,进而推动行业的发展。京东发布汽车无界服务战略,将打造10万+智慧修理厂,京东在无人方面的布局较早,大规模推广智慧修理厂说明高层对于公司的技术积累已经非常自信,随着布局的铺开,产业链上下游公司有望受益。就目前计算机行业整体来看,我们依然维持此前的判断,计算机行业近期尚不具备反转基础。值得注意的是,近两年是业绩对赌集中到期年份,业绩对赌到期后将对上市公司的协同整合能力提出挑战,整合能力强的公司将“化外延为内生”,增强公司内生增长动力,而整合能力差的公司将有一定概率遭遇业绩变脸风险。近期行业跟随创业板出现反弹行情,但从行业估值、业绩增长等层面看,行业目前还尚不具备反转基础,上市公司三季报业绩已披露完毕,投资者不应盲目追高,仍应以业绩为王,建议投资者关注具有估值优势、业绩成长确定性较高的个股,尽量避免业绩风险较大的个股。综上,我们继续维持行业“中性”的投资评级,建议投资者重点关注三季报高增长个股,板块方面,建议关注轨道交通信息化、人工智能、存储与信息安全板块,股票池继续推荐运达科技(300440)、启明星辰(002439)、中科曙光(603019)、新大陆(000997)、美亚柏科(300188)。
   风险提示:宏观经济风险、人工智能技术突破受阻、政策落地低于预期。