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   隐含波动率变化不大,投资者情绪较为乐观——场内期权周报
2017-11-09 01:02 下午   渤海证券研究所
   1、50ETF震荡上扬,市场波动稍有回落
   11月2日至8日,50ETF震荡上扬,期间上涨1.13%。波动率方面,50ETF波动幅度稍有回落,上周日均振幅为0.98%,较前周减少0.27个百分点,日内已实现波动率均值为10.63%,较前周减少1.15个百分点。
   
   2、隐含波动率变化不大,投资者情绪较为乐观
   隐含波动率方面,上周50ETF期权的隐含波动率则是总体变化不大,其中认购期权加权平均值为10.7%,较前周增加0.7个百分点,认沽期权加权平均值为9.3%,较前周减少0.6个百分点,二者隐含波动率差值有所扩大,目前为1.4%。
   成交量方面,由于市场波动小幅回落,期权成交活跃度也是稍有下降,上周日均成交88.4万张,较前周减少9.9%。
   期权投资者情绪方面,认购-认沽隐含波动率差值上周在0值附近震荡并最终有所扩大,总体较前周增加1.3个百分点,该数值处于历史较高水平,目前无论是近月还是远月合约,均是认购期权隐含波动率稍高;隐含-实际波动率差值上周则是有所增加但仍为负值,整体较前周提升了1.2个百分点,投资者对后市的不确定性的担忧情绪仍较低;认沽-认购成交比上周变化较小,目前处于历史中等水平,而持仓比则是稍有提升,目前仍处于历史较高水平;上周波动率指数(iVix)在很窄的区间内变化,较前周增加0.1个百分点。总体而言,投资者对后市的波动预期仍然较低,情绪上较为乐观。
   
   3、市场波动预期依然较低,建议持有日历价差组合
   上周上证50指数震荡上扬并再创近期新高,波动幅度有所回落,市场成交活跃度也同步小幅走低,上周成分股成交量较前周减少2.2%,50ETF波动率下降幅度接近1%。从市场内部结构而言,上周成分个股波动率中位值有所下降,其走势相关性则是变化不大,仍处于历史低位,考虑到期权市场的波动预期依然较低,建议投资者继续持有日历价差组合。