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   50ETF维持震荡,投资者情绪较为中性——场内期权周报
2017-12-14 10:46 上午   渤海证券研究所
   1、50ETF维持震荡,市场波动显著回落
   12月7日至13日,50ETF继续呈宽幅震荡走势,期间下跌0.03%。波动率方面,50ETF波动幅度显著回落,上周日均振幅为1.64%,较前周减少0.17个百分点,日内已实现波动率均值为12.95%,较前周减少4.10个百分点。
   
   2、隐含波动率小幅下降,投资者情绪较为中性
   隐含波动率方面,上周50ETF期权的隐含波动率则是小幅下降,其中认购期权加权平均值为16.5%,较前周减少1.5个百分点,认沽期权加权平均值为15.7%,较前周减少1.1个百分点,二者隐含波动率差值继续收窄,目前为0.9%。
   成交量方面,随着市场波动的下滑,期权成交活跃度也再度降低,上周日均成交107.1万张,较前周减少17.7%。
   期权投资者情绪方面,认购-认沽隐含波动率差值上周在0值上下震荡,总体较前周减少0.3个百分点,该数值现处于历史较高水平,目前无论是近月还是远月合约,均是认购期权隐含波动率较高;隐含-实际波动率差值上周则是逐步上行,整体较前周增加2.8个百分点,投资者对后市的不确定性的担忧情绪有所增加;认沽-认购成交比上周稍有回落,目前处于历史中等偏高水平,而持仓比同样是有所下降,目前处于历史较高水平;上周波动率指数(iVix)大幅回落后有所回升,总体下降1.1个百分点。总体而言,投资者对后市的波动预期有所回落,情绪上较为中性。
   
   3、市场成交活跃度较低,建议持有日历价差组合
   上周上证50指数宽幅震荡,波动幅度从高位明显回落,市场成交活跃度也持续降低,上周成分股成交量较前周减少29.4%,50ETF波动率降低幅度超过4%。从市场内部结构而言,上周成分个股波动率中位值大幅下降,其走势相关性稍有提高,处于近期较高水平,市场波动的反弹动能下降明显,考虑到市场成交活跃度下降,建议投资者买入日历价差组合。