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   50ETF连续走高,投资者情绪较为谨慎——场内期权周报
2018-01-11 04:20 下午   渤海证券研究所
   1、50ETF连续上行,市场波动出现回落
   1月4日至10日,50ETF连续上行,期间上涨2.82%。波动率方面,50ETF波动幅度有所回落,上周日均振幅为0.93%,较前周减少0.41个百分点,日内已实现波动率均值为10.60%,较前周减少2.71个百分点。
   
   2、隐含波动率有所下降,投资者情绪较为谨慎
   隐含波动率方面,上周50ETF期权的隐含波动率同样总体有所下降,其中认购期权加权平均值为12.5%,较前周减少3.0个百分点,认沽期权加权平均值为14.7%,较前周增加1.7个百分点,二者隐含波动率差值转为负值,目前为-2.2%。
   成交量方面,由于市场波动的下降,期权成交活跃度相比前周有所走低,上周日均成交93.8万张,较前周减少11.4%。
   期权投资者情绪方面,认购-认沽隐含波动率差值上周由正转负,总体较前周减少4.6个百分点,该数值现处于历史中等水平,目前近月合约是认沽期权隐含波动率较高,而远月合约是认购期权隐含波动率较高;隐含-实际波动率差值上周则是不断扩大,整体较前周增加2.1个百分点,投资者对后市的不确定性的担忧情绪有所提升;认沽-认购成交比上周明显增加,目前处于历史中等偏高水平,持仓比也是一路走高,目前达到历史较高水平;上周波动率指数(iVix)仅小幅回落,总体下降0.17个百分点。总体而言,投资者对后市的波动预期变化不大,情绪上较为谨慎。
   
   3、市场波动反弹动能不高,建议持有日历价差组合
   上周上证50指数连续走高,波动幅度出现回落,但市场成交活跃度继续回升,上周成分股成交量较前周增加26.6%,50ETF波动率下降幅度不到3%。从市场内部结构而言,上周成分个股波动率中位值有所下降,其走势相关性变化不大,仍维持在较低的水平,市场波动的反弹动能仍然不高,建议投资者继续持有日历价差组合。