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   隐含波动率大幅走高,投资者情绪中性偏乐观——场内期权周报
2018-01-18 12:38 下午   渤海证券研究所
   1、50ETF继续上扬,市场波动大幅提升
   1月11日至17日,50ETF继续上扬,期间上涨2.57%。波动率方面,50ETF波动幅度大幅提升,上周日均振幅为1.35%,较前周增加0.43个百分点,日内已实现波动率均值为16.14%,较前周增加5.55个百分点。
   
   2、隐含波动率大幅走高,投资者情绪中性偏乐观
   隐含波动率方面,上周50ETF期权的隐含波动率同样大幅走高,其中认购期权加权平均值为18.8%,较前周增加6.3个百分点,认沽期权加权平均值为17.8%,较前周增加3.2个百分点,二者隐含波动率差值由负转正,目前为0.9%。
   成交量方面,由于市场波动的走高,期权成交活跃度相比前周明显提升,上周日均成交154.1万张,较前周增加64.3%。
   期权投资者情绪方面,认购-认沽隐含波动率差值上周逐渐收敛并由负转正,总体较前周增加3.1个百分点,该数值现处于历史较高水平,目前近月合约是认购认沽期权隐含波动率较为接近,而远月合约是认购期权隐含波动率较高;隐含-实际波动率差值上周则是变化幅度不大,整体较前周减少0.8个百分点,投资者对后市的不确定性的担忧情绪小幅下降;认沽-认购成交比上周有所下降,目前处于历史较低水平,而持仓比则是继续走高,目前处于历史较高水平;上周波动率指数(iVix)逐步走高,总体提升2.26个百分点。总体而言,投资者对后市的波动预期明显提升,情绪上中性偏乐观。
   
   3、市场成交热度连续提升,建议买入跨式组合
   上周上证50指数持续走高,波动幅度大幅反弹,市场成交活跃度继续回升,上周成分股成交量较前周增加20.4%,50ETF波动率增加幅度超过5%。从市场内部结构而言,上周成分个股波动率中位值明显增加,其走势相关性变化不大,市场波动的反弹动能较高,考虑到市场成交热度也连续提升,建议投资者买入跨式组合。