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   50ETF持续上扬,投资者情绪仍偏乐观——场内期权周报
2018-01-25 01:38 下午   渤海证券研究所
   1、50ETF持续上扬,市场波动继续提升
   1月18日至24日,50ETF依旧是持续上扬,期间上涨3.29%。波动率方面,50ETF波动幅度继续提升,上周日均振幅为1.40%,较前周增加0.05个百分点,日内已实现波动率均值为18.98%,较前周增加2.83个百分点。
   
   2、隐含波动率同步走高,投资者情绪仍偏乐观
   隐含波动率方面,上周50ETF期权的隐含波动率也是继续同步走高,其中认购期权加权平均值为20.8%,较前周增加2.1个百分点,认沽期权加权平均值为19.6%,较前周增加1.7个百分点,二者隐含波动率差值小幅扩大,目前为1.3%。
   成交量方面,由于市场波动维持高位,期权成交活跃度基本保持前周的水平,上周日均成交154.7万张,较前周增加0.4%。
   期权投资者情绪方面,认购-认沽隐含波动率差值上周小幅震荡扩大,总体较前周增加0.3个百分点,该数值现处于历史较高水平,目前近月合约是认购认沽期权隐含波动率较为接近,而远月合约是认购期权隐含波动率较高;隐含-实际波动率差值上周则是先降后升,但整体较前周小幅收敛1.0个百分点,投资者对后市的不确定性的担忧情绪较低;认沽-认购成交比上周变化不大,目前处于历史较低水平,而持仓比则是继续走高,目前处于历史较高水平;上周波动率指数(iVix)继续不断走高,总体提升4.14个百分点。总体而言,投资者对后市的波动预期持续提升,情绪上仍偏乐观。
   
   3、市场成交热度连续提升,建议持有跨式组合
   上周上证50指数持续走高,波动幅度也同步提升,市场成交活跃度明显增强,上周成分股成交量较前周增加53.22%,50ETF波动率增加幅度接近3%。从市场内部结构而言,上周成分个股波动率中位值再度增加,其走势相关性则变化不大,市场波动的反弹动能仍然较高,考虑到市场成交热度也不断提升,建议投资者继续持有跨式组合。