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   京津冀大气治理再加码 “2+26”城市将执行特别排放限值——节能环保行业周报
2018-01-26 11:24 上午   渤海证券研究所
   投资要点:
   
   市场表现
   
   近5个交易日内,沪深300指数上涨2.19%;环保工程及服务指数和环保设备指数分别下跌0.14%和1.88%,水务指数上涨1.60%,环保板块整体表现不及大盘。细分子行业方面,渤海节能环保行业子行业涨跌互现,其中固废处理上涨1.98%,涨幅居首;而环境监测下跌2.05%,跌幅居首。个股方面,京蓝科技、三聚环保等涨幅居前,其中,京蓝科技以9.03%的涨幅位居首位;神雾环保、聚光科技等则跌幅居前。估值方面,渤海节能环保板块市盈率(TTM,剔除负值)为31.47倍,与上周基本持平,相对沪深300的估值溢价率则下降至103.56%。
   
   行业动态
   
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   公司信息
   
   兴源环境:签署约10.3亿元地下综合管廊工程PPP项目合同
   国祯环保:中标约2.5亿元污水处理PPP项目
   中原环保:预中标约8.2亿元环境综合治理PPP项目
   启迪桑德:中标约3.7亿元污水处理PPP项目
   巴安水务等发布2017年度业绩预告
   
   投资策略
   
   近5个交易日内,环保板块小幅反弹,但持续性较差,总体表现较为一般。从中长线的角度而言,继续建议关注环保板块内超跌的优质成长股,逢低吸纳,等待市场企稳后的估值修复行情;同时,建议关注年报业绩有望超预期个股的投资机会。行业层面,环保部近日发出通知,将在京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值。其中,火电、钢铁、水泥等25个已规定特别排放限值行业的新建项目要求自2018年3月1日起执行,现有企业则自2018年10月1日起执行。相较于2013年的特别排放限值政策,本次发布的特排政策专门针对京津冀及周边地区,且实施范围由过去的9个城市扩大至“2+26”城市。从此前执行大气污染物特别排放限值地区的治理效果来看,“2+26”城市将会迎来工业排放大幅下降的时期。政策的执行对于区域的大气污染防治将会起到积极效果,建议关注大气治理领域的投资机会。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐:清新环境(002573.SZ)、龙净环保(600388.SH)、万邦达(300055.SZ)和雪迪龙(002658.SZ)。
   
   风险提示
   1)政策落实不及预期;2)行业竞争加剧致毛利率下滑。