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   隐含波动率明显下降,投资者情绪转为中性——场内期权周报
2018-02-01 01:27 下午   渤海证券研究所
   1、50ETF震荡回落,市场波动依旧较高
   1月25日至31日,50ETF止住上升势头震荡回落,期间下跌1.86%。波动率方面,50ETF波动幅度依旧较高,上周日均振幅为1.92%,较前周增加0.52个百分点,日内已实现波动率均值为16.19%,较前周减少2.78个百分点。
   
   2、隐含波动率明显下降,投资者情绪转为中性
   隐含波动率方面,上周50ETF期权的隐含波动率则是明显下降,其中认购期权加权平均值为17.6%,较前周减少3.3个百分点,认沽期权加权平均值为15.5%,较前周减少4.0个百分点,二者隐含波动率差值小幅扩大,目前为2.1%。
   成交量方面,由于一月合约到期,期权成交活跃度明显下降,上周日均成交116.3万张,较前周减少24.8%。
   期权投资者情绪方面,认购-认沽隐含波动率差值上周先升后降,总体较前周增加0.8个百分点,该数值现处于历史较高水平,目前无论是近月还是远月合约均是认购期权隐含波动率较高;隐含-实际波动率差值上周处于0值上下震荡,整体较前周小幅收敛0.8个百分点,投资者对后市的不确定性的担忧情绪较低;认沽-认购成交比上周明显提升,目前处于历史中等水平,而持仓比则是连续下降,但目前仍处于历史较高水平;上周波动率指数(iVix)大幅回落,总体减少3.89个百分点。总体而言,投资者对后市的波动预期有所下降,情绪上转为中性。
   
   3、市场波动保持高位,建议持有跨式组合
   上周上证50指数出现回调,波动幅度保持较高水平,但市场成交活跃度止住上升的趋势,上周成分股成交量较前周减少25.7%,50ETF波动率维持在16%以上的水平。从市场内部结构而言,上周成分个股波动率中位值稍有下降但依旧处于近期高位,其走势相关性变化不大,市场波动的反弹动能仍然较高,建议投资者继续持有跨式组合。