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   市场波动陡然提升,投资者情绪较为中性——场内期权周报
2018-02-08 04:44 下午   渤海证券研究所
   1、50ETF先扬后抑,市场波动陡然提升
   2月1日至7日,50ETF先扬后抑,期间下跌2.89%。波动率方面,50ETF波动幅度陡然提升,上周日均振幅为2.56%,较前周增加0.64个百分点,日内已实现波动率均值为26.18%,较前周增加9.99个百分点。
   
   2、隐含波动率同步提升,投资者情绪较为中性
   隐含波动率方面,上周50ETF期权的隐含波动率同样也是大幅提升,其中认购期权加权平均值为24.3%,较前周增加6.7个百分点,认沽期权加权平均值为22.1%,较前周增加6.6个百分点,二者隐含波动率差值变化不大,目前为2.2%。
   成交量方面,由于市场波动的增加,期权成交活跃度有所提升,上周日均成交132.1万张,较前周增加13.6%。
   期权投资者情绪方面,认购-认沽隐含波动率差值上周小幅震荡,总体较前周增加0.1个百分点,该数值现处于历史较高水平,目前无论是近月还是远月合约均是认购期权隐含波动率较高;由于隐含波动率与实际波动率同步提高,二者差值上周并未出现明显提升的情形,整体较前周有所下降,投资者对后市的不确定性的担忧情绪不高;认沽-认购成交比上周再度提升,目前处于历史较高水平,而持仓比则是有所下降,目前处于历史中等水平;上周波动率指数(iVix)连续走高,总体增加6.91个百分点。总体而言,投资者对后市的波动预期明显增加,情绪上较为中性。
   
   3、市场波动创出新高,建议持有跨式组合
   上周上证50指数在后两个交易日出现大幅回落,波动幅度创出近期新高,市场成交活跃度也出现回升,上周成分股成交量较前周增加13.9%,50ETF波动率超过了26%。从市场内部结构而言,上周成分个股波动率中位值大幅提升,其走势相关性变化不大,市场波动的反弹动能仍然较高,建议投资者继续持有跨式组合。