渤海证券欢迎您
    选择字体【   分享到 【新浪微博 腾讯微博】   
   隐含波动率继续回落,投资者情绪仍偏谨慎——场内期权周报
2018-03-08 05:03 下午   渤海证券研究所
   1、50ETF走势震荡,市场波动继续回落
   3月1日至7日,50ETF呈震荡走势,期间涨跌幅为0。波动率方面,50ETF波动幅度继续回落,上周日均振幅为1.83%,较前周增加0.1个百分点,日内已实现波动率均值为16.90%,较前周减少5.01个百分点。
   
   2、隐含波动率同步回落,投资者情绪仍偏谨慎
   隐含波动率方面,上周50ETF期权的隐含波动率也是同步回落,其中认购期权加权平均值为21.1%,较前周减少3.5个百分点,认沽期权加权平均值为22.6%,同样较前周减少3.5个百分点,二者隐含波动率差值保持不变,目前仍为-1.5%。
   成交量方面,由于市场基本呈震荡状态,期权成交活跃度再度走低,上周日均成交82.9万张,较前周减少16%。
   期权投资者情绪方面,认购-认沽隐含波动率差值上周周中一度转正,但随后又小幅下跌,总体较前周变化不大,该数值现处于历史较高水平,目前近月合约是认沽期权隐含波动率较高,而远月合约则是认购认沽较为接近;隐含实际波动率差值在连续回落后又快速反弹,总体较前周增加1.5个百分点,投资者对后市的不确定性的担忧情绪有所增加;认沽-认购成交比上周小幅下降,当仍处于历史较高水平,而持仓比则是有所提升,目前仍处于历史较低水平。总体而言,投资者对后市的波动预期继续回落,情绪上仍偏谨慎。
   
   3、市场波动处回落阶段,建议继续做空波动率
   上周上证50指数日内振幅依旧较大,但未有明显趋势形成,而市场成交活跃度则是继续下降,上周成分股成交量较前周减少16.5%,50ETF波动率回至17%附近。从市场内部结构而言,上周成分股波动率中位值再度降低,但其走势相关性创出近期新高,总体来看市场波动仍处于回落阶段,不过下降空间或许不大,建议投资者继续做空波动率,可视波动率反弹情况逐渐平仓。