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   50ETF震荡回落,投资者情绪仍偏谨慎—场内期权周报
2018-09-10 08:43 上午   渤海证券研究所
   1、50ETF震荡回落,市场波动变化不大
   9月3日至7日,50ETF震荡小幅回落,期间下跌1.19个百分点。波动率方面,50ETF波动幅度变化不大,上周日均振幅为1.86%,较前周增加0.55个百分点,日内已实现波动率均值为17.14%,较前周减少0.62个百分点。
   2、隐含波动率略有提升,投资者情绪仍较谨慎
   隐含波动率方面,上周50ETF期权的隐含波动率则是略有提升,其中认购期权加权平均值为23.9%,较前周增加3.0个百分点,认沽期权加权平均值为24.5%,较前周增加1.0个百分点,二者隐含波动率差值继续收敛,目前为-0.5%。
   成交量方面,期权成交活跃度逐渐回升,上周日均成交131.3万张,较前周增加40.5%。
   期权投资者情绪方面,认购-认沽隐含波动率差值上周继续向0值方向收敛,总体较前周增加2.0个百分点,现处于历史较高水平,目前近月合约认购认沽隐含波动率较为接近,而远月合约是认沽期权隐含波动率较高;隐含实际波动率差值上周则是继续走高,总体较前周提升2.7个百分点,投资者对后市不确定性的担忧情绪有所提升;认沽-认购成交比上周明显增加,现处于历史较高水平,持仓比则是有所回落,处于历史较低水平。总体而言,投资者对后市的波动预期略有增加,情绪上仍较谨慎。
   3、市场多空趋于均衡,建议做空波动率
   上周上证50指数总体仍呈震荡之势,市场成交活跃度有所回落,成分股成交量较前周减少9.1个百分点。从波动率角度来看,市场波动变化不大,期权隐含波动率有小幅的提升。从海外市场角度来看,标普500指数从高位有所回落,VIX指数出现一定程度的提升。市场在连续四周宽幅震荡后,近两周多空逐渐趋于均衡,若市场成交量未出现明显变化,建议投资者卖空跨式组合以做空波动率。
   4、风险提示:突发事件造成市场剧烈波动的风险。