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联交所的三个交易时段
  2016/11/21
一、联交所的开市前时段
联交所开市前时段是在早上开市前增设的交易时间,用以确 定开市价。 在开市前时段,买卖盘积累到一段时间后,会在预先设定的对 盘时段中对盘(即报价撮合)。也就是买卖盘会以买卖盘类别、价格 及时间等优先次序按“最终参考平衡价格”顺序对盘。 在开市前时段,交易系统只接受输入“竞价盘”及“竞价限价盘” 指令,其中,港股通投资者只可以输入“竞价限价盘”。在该时段,输 入交易系统的买卖盘价格不可偏离上日收盘价或按盘价 ( 最近参 考平衡价 )9 倍或以上及少于九分之一或以下,每个买卖盘不得超 过 3,000 手股份。 联交所开市前时段又分为以下的交易时段:

时段 时间 交易规则
输入买卖盘时段 9:00至9:15 只接受竞价盘及竞价限价盘输入
注:港股通投资者只可以输入竞价限价盘,并且其间仅能撤销订单而不可以修改订单。
对盘前时段 9:15至9:20 只接受竞价盘
注:港股通投资者不能输入“竞价盘”,因此,不可以在9:15-9:20之间输入订单。
对盘时段 9:20至9:28 投资者不得在交易系统内输入、更改及撤销买卖盘;
已经存在的买卖盘会以买卖盘类别(以竞价盘为先)、价格及时间等优先次序对盘;
在此时段确定每一只证券的最终参考平衡价格(即开盘价)。
暂停时段 9:28至9:30 至9:30持续交易时段开始前,不能将买卖盘传递至联交所的交易系统。

二、联交所的持续交易时段
  每个交易日的9:30至12:00、12:00至13:00以及13:00至16:00是联交所的持续交易时段。其中,12:00至13:00为延续早市时段,只适用于指定证券,而港股通股票不包括在内,因此,对于港股通投资者而言,在这一时段是无法参与交易的。
  在持续交易时段,一方面,交易系统会按照价格优先、时间优先的原则成交;另一方面,交易系统只接受“限价盘”、“增强限价盘”及“特别限价盘”。注意,港股通投资者仅可输入“增强限价盘”。在此时段,输入交易系统的买卖盘价格应当遵循联交所的报价规则。同时,每个买卖盘的数量不得超过3000手股份。
三、联交所的首阶段收市竞价交易时段
  为便利价格发现过程,联交所于2016年6月27日发布了《有关在证券市场实施收市竞价交易时段之修订》,拟自2016年7月25日对适用收市竞价交易时段交易的证券增设收市竞价交易时段。收市竞价交易时段包括四个时段:
  第一时段(参考价定价时段):具体为全天交易日的16:00-16:01或者半日市的12:00-12:01。用于计算每只参与收市竞价交易时段的证券的参考价。港股通投资者不可以输入、修改或取消买卖盘申报。
  第二时段(输入买卖盘时段):具体为全天交易日的16:01-16:06或半日市的12:01-12:06。港股通投资者可以输入、取消竞价限价盘申报,申报价格不得偏离收市竞价时段参考价±5%。此外,提示投资者,不超过价格上限的买盘,或不低于价格下限的卖盘会自动由持续交易时段转至收市竞价交易时段,在价格限制范围外的已申报订单会被自动取消。
  第三时段(不可取消时段):具体为全天交易日的16:06-16:08或半日市的12:06-12:08。港股通投资者新输入的竞价限价盘的价格只能在输入买卖盘时段结束时买卖盘记录中的最低卖出价与最高买入价之间,且指定价格不得偏离收市竞价交易时段参考价±5%,所有的买卖申报都不得修改或取消。
  第四阶段(随机收市时段):具体为全天交易日的16:08-16:10或半日市的12:08-12:10。港股通投资者的买卖盘规则与不可取消时段相同,提示投资者注意的是市场交易会在2分钟内随时收市。收市后所有收市竞价交易时段的证券随机对盘。