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融资融券交易  融资融券交易,是指投资者向具有证券交易所会员资格的证券公司提供担保物,借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。投资者参与融资融券交易,应当向证券公司申请开立信用证券账户。信用证券账户是证券公司客户信用交易担保证券账户的二级账户,用于记录客户委托证券公司持有的担保证券的明细数据。投资者用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个。投资者申请开立信用证券账户前,应当已经持有普通证券账户,在该证券公司开户时间满足监管规定。投资者申请开立信用证券账户时提供的姓名或名称以及有效身份证明文件应当与其普通证券账户一致。

案例分析

2006年12月1日在渤海证券天津西康路营业部开户并进行交易,截至2011年12月1日,其普通账户有现金资产20万元,持有深发展10000股最新市值为22万元,持有*ST华控50000股最新市值为25万元,持有贵州茅台3000股最新市值为50万元,账户总资产117万,其资金在渤海证券已经委托中国建设银行实行了第三方存管。赵明的情况符合渤海证券申请融资融券业务的适当性标准。
渤海证券已经获得了融资融券业务资格,渤海证券天津西康路营业部被选择为试点营业部,赵明希望在渤海证券天津西康路营业部开展融资融券。

  1. 办理融资融券业务过程
  2. 假设2012年4月2日,赵明到渤海证券天津西康路营业部申请办理融资融券业务,提交了个人身份证、股东代码卡原件、个人信用报告并在柜台打印最新的资金对账单。
    渤海证券天津西康路营业部融资融券业务推荐人向赵明介绍有关法规和业务规则,揭示业务风险,对其进行融资融券基础知识测试和风险测评后,认为其适宜参与融资融券业务,指导其填写《融资融券业务申请表》,签署《融资融券业务风险揭示书》和《融资融券业务合同》,并出具推荐意见。
    随后,渤海证券天津西康路营业部推荐人与赵明继续进行交谈,了解客户对融资融券业务规则和风险的认识以及风险承受能力等,面谈完成后通知赵明在15个工作日内等候审批结果。
    渤海证券相关部门和融资融券审批小组对赵明进行了资格审查、等级评定和授信审批。赵明申请授信额度50万元,其提交的渤海证券资金对账单资产总额117万,最后获批授信额度50万元。渤海证券对赵明的融资融券合同进行盖章并送到天津西康路营业部,天津西康路营业部通知赵明于4月20日正式办理融资融券开通相关手续。
    4月21日,赵明到渤海证券天津西康路营业部,开立了信用证券账户、信用资金账户并办理了中国建设银行信用资金账户的第三方存管,同时提交了50万元的担保物(*ST华控为非标的证券和非担保证券不能提交),其中假设深发展10000股最新市值为24万元,贵州茅台1500股最新市值25万元,现金1万元。

  3. 交易操作过程
  4. 假设渤海证券公布深发展的折算率为0.55,贵州茅台的折算率为0.6,五粮液的折算率为0.6。
    4月22日上午,客户打算融资买入五粮液。
    假设此时深发展的股价为23元,贵州茅台的股价为170元,根据公式,五粮液的融  资保证金比例为:1+0.5-0.6=0.9,其融资可用保证金=10000+10000×23×0.55+1500×170×0.6= 289500元,按保证金比例公式计算的可融资买入五粮液金额为289500/0.9=321666元,小于授信额度上限50万元,最后赵明融资买入五粮液32万元。
    此后,大盘一路下跌。截止7日10日,赵明信用账户深发展市值只有11万元,贵州茅台市值只有13万元,五粮液的市值只有16万元,其信用账户总资产为1+11+13+16=41万元,客户维持担保比例为41/32×100%=128%,渤海证券通知赵明补交担保物,赵明当天存入现金8万元,其维持担保比例为49/32×100%=153%。
    后来,大盘回升,赵明于7月28日卖出其融资买入的五粮液,了结交易和支付利息后获利2万元,最后从其信用账户转出全部11万元现金,同时将10000股深发展和1500股贵州茅台转回到普通账户。